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成本端↑与需求端↓的共同挤压，民企利润何来改善空间？营收与成本降幅时点的差异，率先压制毛利增速。与此同时，民企部门议价能力偏弱的弊端，不仅体现为被动接受上游涨价，还表现在难以向下游传导，机械设备及轻工制造等行业均是如此。因此，民企部门归母净利润在两端的挤压下，始终在低位徘徊。

综上所述，“浴火”后的民营企业，并没有等来“涅槃”，反倒是各方面资质继续弱化，无论是盈利两端“受气”，还是债务结构被迫扩张，抑或是偿债能力的削弱和现金流的至暗时刻。政策取向上，扶持民企融资的定向疗法层出不穷，于龙头民企而言，再融资压力缓解可谓正当时，不过对于债务偏重且结构畸化的弱资质民企而言，面临的压力依旧不小。我们曾在过往报告中多次论证，本轮信用紧缩源自于“债务-金融”二元监管，民企无意中成为被挫伤的对象。过往弱资质民企公募债务遭到歧视时，采用非标举债的手段普遍，而当该类渠道彻底阻塞后，负债滚动艰难将骤然联动债务到期压力。

徐宪平，1954 年生，湖南隆回人，管理工程专业博士，哈佛大学肯尼迪学院访问学者。国务院参事，第九届、第十届、第十一届全 国人大代表，第十二届全国政协委员。曾任湖南石油实业股份公司总经理，长沙市委副书 记，湖南省计委主任，湖南省委常委、副省长。2009 年5 月起任国家发展和改 革委员会副主任，具体组织“十二五”国民经济和社会发展规划、“十三五”国 民经济和社会发展规划基本思路、全国主体功能区规划、国家新型城镇化规划、 首个综合交通运输体系规划、关于深化收入分配制度改革若干意见、关于依托黄 金水道推进长江经济带发展的指导意见和交通规划、深化体制机制改革加快实施 创新驱动发展战略的若干意见等重要政策文件的研究制定。北京大学光华管理学 院特聘教授。著有《中国资本市场中的风险投资》，《中国经济的转型升级—— 从“十二五”看“十三五”》等专著，发表《美国信用体系的研究和思考》、《面 向未来的中国城镇化道路》等数十篇论文。

“误操作”之二，是自以为聪明得计，认为这既可迎合美国政府的意指，还不会遭到市场和华为方面的反击。结果在华为不动声色收集证据并依法维权，导致其在中国市场上的既有“人设”就此崩溃殆尽；“误操作”之三，是错估了形势。事情闹大后，美国有关方面并没有积极“护盘”，中方的调查却实实在在地层层推进，并在曝光之外又发现了更多的违法、违规线索。

按照国务院决策部署，工信部立足信息通信行业管理职责和发展趋势，制定出台了《试点方案》，对18个自由贸易试验区内第二类增值电信业务准入方式与证后监管措施进行体系化改革试验。根据《试点方案》，依法在18个自由贸易试验区内设立的公司，申请在境内经营第二类增值电信业务时，适用告知承诺审批。相关企业如不选择告知承诺方式，可依法按照一般审批程序办理。但是，列入电信业务经营不良名单和失信名单的公司，不适用告知承诺方式。试点工作自2019年12月1日起开始，试点期限按国务院有关要求执行。

第二点，马云称过去的三年，把所有精力在乡村教师，从去年开始，选择优秀的校长进行系统性的培训，甚至把他们送到美国去三个星期，看看美国教育的发展，回去会影响无数的老师、无数的学生。第三点是启动乡村师范生计划。现在很多人不愿意去农村，有些师范生想当老师，但找不到好的学校，到农村又实在太穷，马云公益基金会支持师范生去农村教书，五年内出钱补贴。